«Эксперт РА» присвоил рейтинг ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС на уровне ruВ

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности факторинговой компании ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС на уровне ruВ со стабильным прогнозом.

Рейтинг обусловлен удовлетворительным уровнем корпоративного управления, высокой (без учета возможных резервов по активам) эффективностью бизнеса, удовлетворительным качеством факторингового портфеля, слабыми рыночными позициями и достаточностью капитала, а также приемлемой ликвидной позицией.

ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» (г. Москва) является компанией, предоставляющей услуги электронного регрессного факторинга региональным производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Уральского и Приволжского ФО. Согласно раскрываемой информации, конечными бенефициарами компании являются Алексей Примаченко (51%) и Лидия Щедрина (24,5%), еще 24,5% на данный момент принадлежат самой компании.

Слабые рыночные позиции на федеральном факторинговом рынке обусловлены незначительными масштабами бизнеса компании (компания заняла 21-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему предоставленного финансирования по итогам 2019 года в России) при достаточно ограниченной клиентской базе. При этом диверсификация бизнеса по объектам кредитного риска и клиентам оценивается как адекватная: индекс Херфиндаля-Хиршмана по объектам кредитного риска составил около 0,02 на 01.04.20, на 5 крупнейших клиентов приходилось по состоянию на 01.04.20 около 25% уступленной дебиторской задолженности, на крупнейшего - около 8%. Также среди крупнейших дебиторов агентством не выявлены субъекты, аффилированные с собственниками компании.

Слабая достаточность капитала. Агентство отмечает, что коэффициент автономии компании находится на низком уровне (около 4% на 01.04.20). Руководство компании анонсировало меры по увеличению уставного капитала и росту прибыли, которые планируется предпринять во 2 полугодии 2020 года, в результате чего, по ожиданиям компании, капитал составит не менее 40 млн руб. (по состоянию на 01.04.20 – 20,1 млн руб.). Оцененные по отчетности РСБУ показатели рентабельности капитала рассматриваются как высокие (около 17% за период с 01.04.19 по 01.04.20 без учета возможных резервов по активам), при этом компания ожидает постепенный рост чистой прибыли на протяжении 2020-22 гг. как результат поступательного увеличения масштабов бизнеса.

Удовлетворительное качество факторингового портфеля. Доля просроченной задолженности, превышающей 90 дней после истечения льготного периода, в факторинговом портфеле находилась по состоянию на 01.04.20 на приемлемом уровне и составляла около 3,5% (продолжительность льготного периода для всех категорий клиентов составляет 60 календарных дней), однако с учетом невысоких показателей капитализации объем просроченных требований является чувствительным для компании. Поскольку компания не считает данные активы невозвратными, она не отражала в отчетности расходы по их резервированию. Возмещение по указанным активам ожидается на горизонте 2021-2022 гг. Отраслевая диверсификация как клиентов, так и дебиторов компании оценивается как удовлетворительная (по состоянию на 01.04.20 доля трех крупнейших отраслей деятельности клиентов составила 61%, дебиторов – 66%).

Приемлемая ликвидная позиция. Значительный объем средств привлечен компанией от крупнейшего кредитора (по состоянию на 01.04.20 его доля составляла около 75% пассивов компании), при этом компанией зарегистрирована и активно реализуется программа выпуска коммерческих облигаций на 500 млн руб. Реализация планов по диверсификации ресурсной базы посредством размещения облигаций среди неопределенного круга инвесторов может позитивно отразиться на рейтинговой оценке. Показатели ликвидности оцениваются как адекватные – краткосрочные обязательства компании на 01.04.20 кратно покрывались ликвидными компонентами активов. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает вероятность крупных выплат в адрес второго по величине кредитора в среднесрочной перспективе.

Уровень корпоративного управления оценивается как удовлетворительный. Агентство отмечает, что уровень регламентации основных бизнес-процедур в компании является адекватным, организационная структура является логичной и отвечает поставленным перед компанией стратегическим задачам. Управленческий состав имеет адекватный опыт работы и квалификацию. В то же время, при нынешней численности персонала (8 сотрудников) компания является чувствительной к возможным увольнениям или временной нетрудоспособности сотрудников. Руководство компании обозначило планы по активной работе в части специализированного аутсорсинга, а также по найму 2 дополнительных сотрудников в среднесрочной перспективе. Стратегия компании подразумевает сохранение статуса «фактора второго выбора» для клиентов из сегмента МСБ при постепенном наращивании объемов бизнеса в регионах присутствия и диверсификации ресурсной базы. Агентство полагает, что значительное усиление конкурентных позиций компании на федеральном уровне в среднесрочной перспективе маловероятно с учетом ограниченных возможностей по диверсификации и увеличению объема фондирования.

Объем финансирования, фактически предоставленного компанией клиентам под уступку денежных требований, составил за период с 01.04.19 по 01.04.20 порядка 1,3 млрд руб., объем факторингового портфеля на 01.04.20 составил 447 млн руб., активы – 479 млн руб., чистая прибыль за 1 квартал 2020 года – 0,1 млн руб. (по итогам 2019 года – 4,8 млн руб.).